{"id":153764,"date":"2018-10-17T06:45:07","date_gmt":"2018-10-17T09:45:07","guid":{"rendered":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/?p=153764"},"modified":"2018-10-17T06:46:28","modified_gmt":"2018-10-17T09:46:28","slug":"el-bcra-pago-57-por-lebac-y-libero-120-800-millones","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/?p=153764","title":{"rendered":"El BCRA pag\u00f3 57% por Lebac y liber\u00f3 $120.800 millones"},"content":{"rendered":"

Si bien el vencimiento era menor que el anterior, en el mercado qued\u00f3 suelto el equivalente a u$s3.200 millones. Esperan que el Tesoro capte por lo menos la mitad con Lecap y el resto vaya a los bancos.<\/strong><\/p>\n

Por Jorge G. Herrera\/\u00c1mbito<\/em><\/p>\n

Por lo visto, ayer al Banco Central no le tembl\u00f3 el pulso a la hora de reconfirmar el sesgo contractivo: subi\u00f3 la tasa de las Lebac al 57% anual (anterior fue 45%). Si bien a\u00fan est\u00e1 por debajo de la tasa de inter\u00e9s m\u00ednima comprometida hasta diciembre (60%), signific\u00f3 una fuerte suba respecto del mercado secundario.<\/p>\n

Ayer en la antepen\u00faltima licitaci\u00f3n del a\u00f1o el BCRA ofreci\u00f3 Lebac por un monto de hasta $150.000 millones s\u00f3lo para inversores no bancarios (residentes y no residentes). Los datos oficiales de la subasta muestran que las propuestas alcanzaron los $111.749 millones de las cuales el BCRA adjudic\u00f3 $105.810 millones. La tasa de corte se ubic\u00f3 en 57% anual tanto para el plazo de 35 d\u00edas como para el de 63 d\u00edas.<\/p>\n

\u00abCon un vencimiento total de Lebac en manos de entidades no bancarias de $ 226.607 millones, la emisi\u00f3n de hoy (por ayer) libera $120.797 millones, que se volcar\u00edan en los pr\u00f3ximos d\u00edas a otros instrumentos financieros tales como plazos fijos en las entidades bancarias o las Lecap que emitir\u00e1 el Tesoro esta semana por un monto m\u00e1ximo de $75.000 millones\u00bb, explic\u00f3 el BCRA.<\/p>\n

Cabe recordar que dentro de los lineamientos del programa monetario la expansi\u00f3n resultante (de la licitaci\u00f3n de ayer) en la base monetaria ser\u00e1 reabsorbida por medio de Leliq. Al respecto, desde el ente monetario destacaron que ya, en forma preventiva, a principios de mes se incrementaron en tres puntos porcentuales los encajes integrables en Leliq que equivale aproximadamente a $65.000 millones.<\/p>\n

Hoy ser\u00e1 clave, en todo este entuerto monetario, cu\u00e1nto captar\u00e1 el Tesoro v\u00eda la licitaci\u00f3n de Letras capitalizables en pesos (Lecap). Ser\u00e1n dos emisiones, una a 193 d\u00edas capitalizable mensualmente a la tasa nominal mensual de 4% y otra a un plazo de 377 d\u00edas capitalizables mensualmente a la tasa nominal mensual de 3,35%. Ambas podr\u00e1n suscribirse tanto en pesos como en d\u00f3lares (para ello se toma el tipo de cambio oficial de ayer). <\/p>\n

Vale destacar que la tenencia de Lebac se divide 70% privados y 30% sector p\u00fablico, y dentro de los privados 10% son extranjeros y 10% fondos comunes. Y aproximadamente 25% del total est\u00e1 en manos de los minoristas. De modo que con la tenencia de organismos el BCRA no tiene problema, adem\u00e1s compa\u00f1\u00edas de seguro y otras empresas utilizan las Lebac para \u00abestacionar\u00bb liquidez y tambi\u00e9n como colateral en la Bolsa por operaciones de futuros.<\/p>\n

Desde la \u00f3ptica del BCRA no creen que tendr\u00e1n mayores inconvenientes en absorber la mayor parte de lo inyectado. Conf\u00edan en el c\u00f3ctel Lecap-Leliq-plazos fijos para embriagar a los tenedores de pesos. Y las altas tasas ofrecidas son atractivas en medio de la incipiente estabilidad cambiaria de estos \u00faltimos d\u00edas. Tal es as\u00ed que fuentes del BCRA confirmaron que el \u00abcarry trade\u00bb retorn\u00f3 con br\u00edos a lo largo del mes, aunque, por ahora, sin replicar la bonanza de otros a\u00f1os. El BCRA espera que aproximadamente un 50% de lo que no vaya a Lecap ir\u00e1 a dep\u00f3sitos a plazo fijos, de ah\u00ed el incremento de encajes (que puede integrarse con Leliq adem\u00e1s). Claro que los bancos pueden optar por Leliq o recomponer liquidez.<\/p>\n

Pero sin dudas el objetivo primario del BCRA es \u00abarrebatarles\u00bb a los minoristas sus tenencias de Lebac. Para as\u00ed tener encapsulado el \u00abproblema\u00bb s\u00f3lo en los bancos, v\u00eda Leliq. Al respecto, en el BCRA estiman llegar a fin de a\u00f1o con un stock de Leliq cercano a $900.000 millones. Ayer se adjudicaron $132.119 millones en Leliq a una tasa de corte del 72,2% (la m\u00e1xima 73,9%).<\/p>\n

En el BCRA a\u00fan est\u00e1n agazapados, y con raz\u00f3n, a la espera de que el nivel de actividad se recupere o bien sea la demanda de dinero la que d\u00e9 el puntapi\u00e9 inicial. Lo cierto es que si el d\u00f3lar tocara la banda inferior de $34 y el BCRA decidiera intervenir comprando, eso ser\u00eda una se\u00f1al. Y quiz\u00e1s, el comienzo del retroceso de las tasas. Otro tema ser\u00e1 c\u00f3mo se esteriliza esa emisi\u00f3n, pero en el ente monetario, por ahora, no tienen apuro por pensar en salir a comprar d\u00f3lares.<\/p>\n

El Tesoro, por su parte, tiene la esperanza de que con sus Letes y Lecap logre financiarse localmente y junto con el accionar del BCRA \u00abrompan\u00bb la ilusi\u00f3n de que las Lebac eran el activo por excelencia (mejor cr\u00e9dito y mejor rendimiento) para los ahorristas. Al d\u00eda de hoy ya captaron u$s4.000 millones en Lecap, seg\u00fan fuentes oficiales. Todo un n\u00famero. (Jorge G. Herrera\/\u00c1mbito)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Si bien el vencimiento era menor que el anterior, en el mercado qued\u00f3 suelto el equivalente a u$s3.200 millones. Esperan que el Tesoro capte por lo menos la mitad con Lecap y el resto vaya a los bancos. Por Jorge G. Herrera\/\u00c1mbito Por lo visto, ayer al Banco Central no le tembl\u00f3 el pulso a […]<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":153769,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-153764","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-pais"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/153764","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/22"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=153764"}],"version-history":[{"count":4,"href":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/153764\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":153770,"href":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/153764\/revisions\/153770"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/153769"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=153764"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=153764"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=153764"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}