{"id":185999,"date":"2020-09-05T11:46:36","date_gmt":"2020-09-05T14:46:36","guid":{"rendered":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/?p=185999"},"modified":"2020-09-05T11:54:11","modified_gmt":"2020-09-05T14:54:11","slug":"el-dolar-se-acercaria-a-85-pesos-para-fin-de-ano","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/?p=185999","title":{"rendered":"El d\u00f3lar se acercar\u00eda a 85 pesos para fin de a\u00f1o"},"content":{"rendered":"\n

Los analistas y operadores que participan del Relevamiento de Expectativas del Mercado pronosticaron c\u00f3mo evolucionar\u00e1n el d\u00f3lar y la inflaci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

En medio de una tensi\u00f3n financiera no logr\u00f3 calmar la reciente resoluci\u00f3n del canje por la deuda, el Banco Central public\u00f3 este viernes los resultados de su encuesta per\u00edodica entre consultoras y analistas de la City que da cuenta de las previsiones de los especialistas en cuanto a precio del d\u00f3lar, inflaci\u00f3n de precios y crecimiento del PBI, entre otras cuestiones.<\/p>\n\n\n\n

Los agentes del mercado financiero agrupados en el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) estimaron que el tipo de cambio nominal promedio alcance los $84,3 por d\u00f3lar en diciembre de este a\u00f1o (una baja de $2,1 con respecto al REM previo), y de $122 por d\u00f3lar para diciembre de 2021 (una baja de $1,2 en relaci\u00f3n a la estimaci\u00f3n del mes anterior).<\/p>\n\n\n\n

El siguiente gr\u00e1fico exhibe la evoluci\u00f3n del precio promedio del d\u00f3lar estimado para fin de a\u00f1o por m\u00e1s de 40 bancos y consultoras del mercado.<\/p>\n\n\n\n

Los participantes del REM previeron tambi\u00e9n que la inflaci\u00f3n de agosto ascendi\u00f3 al 2,7%. Adem\u00e1s, los analistas del mercado proyectaron que la inflaci\u00f3n minorista se ubicar\u00e1 a fin de a\u00f1o en torno al 37,8% interanual, con lo que disminuye en 1,7 puntos porcentuales el pr\u00f3nostico que el mes anterior hab\u00eda provisto el REM. Es decir que entre los analistas disminuyeron las expectativas inflacionarias.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a los tipos de inter\u00e9s, para agosto los analistas prev\u00e9n una tasa Badlar (la que aplica a dep\u00f3sitos de plazo fijo superiores a $1 mill\u00f3n) de bancos privados en pesos de 30,10% y un sendero mensual creciente hasta alcanzar 32,9% en diciembre (13 puntos b\u00e1sicos superior a lo que hab\u00edan proyectado a fines de julio). La encuesta agrega que la tasa llegar\u00eda al 33% hacia diciembre de 2021.<\/p>\n\n\n\n

El REM anticipa un desplome de la econom\u00eda<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Los analistas del REM prev\u00e9n una fuerte retracci\u00f3n del Producto Bruto Interno (PBI) en torno al 12% , lo que marca una mejora de 0,5 puntos porcentuales adicionales a la proyecci\u00f3n hecha el mes anterior (12,5%).<\/p>\n\n\n\n

\u00abEn tanto, las y los participantes del REM pronostican una expansi\u00f3n de la actividad para el tercer trimestre de 2020 (8,7% s.e., superior al 8% que esperaban a fines de julio) y tambi\u00e9n para el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o (5,1% s.e., por debajo del 6% que esperaban en la encuesta del mes previo), lo que denota que se percibe que el per\u00edodo de mayor impacto de la pandemia ya habr\u00eda sido superado\u00bb, anota el Banco Central en su informe.<\/p>\n\n\n\n

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) consiste en un seguimiento sistem\u00e1tico de los principales pron\u00f3sticos macroecon\u00f3micos de corto y mediano plazo que habitualmente realizan analistas especializados, locales y extranjeros, sobre la evoluci\u00f3n de variables seleccionadas de la econom\u00eda argentina que recopila el Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

Se relevan las expectativas sobre los precios minoristas, la tasa de inter\u00e9s, el tipo de cambio nominal, la actividad econ\u00f3mica y el resultado primario del sector p\u00fablico nacional no financiero.<\/p>\n\n\n\n

El \u00faltimo informe difunde los resultados del relevamiento realizado entre los d\u00edas 27 y 31 de agosto de 2020. Se contemplaron los pron\u00f3sticos de 41 participantes, entre los cuales se cuentan 27 consultoras y centros de investigaci\u00f3n locales, 12 entidades financieras de Argentina y 2 analistas extranjeros.<\/p>\n\n\n\n

\u00abCompr\u00e1 d\u00f3lares mientras puedas\u00bb<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El especialista en Finanzas, Mariano Ot\u00e1lora, recomend\u00f3 esta semana a los ahorristas continuar \u00abcomprando d\u00f3lares\u00bb a trav\u00e9s del mercado oficial \u00abmientras se pueda o mientras te lo permitan\u00bb. <\/p>\n\n\n\n

En un contexto en el que el mercado habla cada vez m\u00e1s de posibles restricciones al cupo de u$s200 o de un salto de la moneda, el experto se\u00f1al\u00f3 adem\u00e1s que \u00absi me voy a cubrir en d\u00f3lares, entonces lo hago en d\u00f3lar billete, no en pesos\u00bb, en relaci\u00f3n a otras alternativas que ofrece el mercado en moneda local y que siguen la cotizaci\u00f3n de la divisa. <\/p>\n\n\n\n

\u00abEl d\u00f3lar oficial es competitivo, pero est\u00e1 bajo presi\u00f3n. La historia reciente en la Argentina, nos demuestra que aunque el tipo de cambio estuviera competitivo, todo es posible y puede hasta producirse un overshooting del tipo de cambio\u00bb, sostuvo, aunque aclar\u00f3 que \u00abhoy no est\u00e1n esas condiciones dadas\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

\u00abY, a la hora de invertir, nos tenemos que cubrir del escenario en que suceda lo que no esper\u00e1bamos que ocurriera. Bajar la brecha, no es tan f\u00e1cil, pero tampoco imposible. Me preocupa m\u00e1s la brecha que el d\u00f3lar oficial. Lo que tiene que bajar es la brecha y no subir el tipo de cambio oficial\u00bb, agreg\u00f3. <\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan Ot\u00e1lora, \u00absin confianza, sin plan, sin mensajes claros, con la enorme emisi\u00f3n de pesos de los \u00faltimos meses y el excedente de pesos que va al d\u00f3lar, sin la posibilidad de acceder a los mercados de deuda, todos estos condimentos le ponen mucha presi\u00f3n adicional a la reservas y al tipo de cambio\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

\u00abLa evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, la tasa de inter\u00e9s y el d\u00f3lar son determinantes. En una situaci\u00f3n normal \u2013imaginemos un mercado sin cepo cambiario- deber\u00edamos preocuparnos por buscar opciones que nos cubran de la inflaci\u00f3n y de una devaluaci\u00f3n. Si no hubiera cepo, cualquier inversi\u00f3n que ofrezca una tasa de inter\u00e9s real positiva, ser\u00eda muy recomendable y seguramente en el largo plazo una tasa real en pesos, le deber\u00eda ganar inclusive a d\u00f3lar\u00bb, plante\u00f3 el especialista. <\/p>\n\n\n\n

Ot\u00e1lora, en una columna para iProfesional, record\u00f3 que en lo que va del a\u00f1o, el d\u00f3lar oficial le viene ganando a la tasa de inter\u00e9s y a la inflaci\u00f3n. \u00abpero pierde por goleada frente la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar del mercado financiero (Mep \u2013 CCL) o el blue\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

\u00abAhora vayamos a la realidad, tenemos cepo y una brecha potente, todo lo que se puede ganar con instrumentos de inversi\u00f3n que ofrezcan cobertura frente la inflaci\u00f3n (ejemplo: bonos Cer o plazo fijo UVA) o por la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial en caso de que se invierta en instrumentos linkeados al d\u00f3lar (D\u00f3lar linked); todas estas opciones que tienen la expectativa de cubrirnos de la inflaci\u00f3n\u2013devaluaci\u00f3n, en la pr\u00e1ctica veo dif\u00edcil que puedan ganarle al d\u00f3lar de la familia MEP, contado con liquidaci\u00f3n o al paralelo\u00bb, acot\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

El plan del Central para no perder m\u00e1s reservas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En las \u00faltimas semanas, las especulaciones sobre la continuidad del cepo o su eliminaci\u00f3n estuvieron a la orden del d\u00eda. Pero desde que Alberto Fern\u00e1ndez confirm\u00f3 que no se quitar\u00e1 la posibilidad de comprar 200 d\u00f3lares por mes por persona a precio oficial m\u00e1s el 30% de impuesto PAIS, las versiones cambiaron su foco: ahora todos en la City intentan anticiparse a las exigencias que el Central podr\u00eda poner para evitar que eso siga generando una p\u00e9rdida de reservas.<\/p>\n\n\n\n

Y las expectativas del mercado financiero hoy pasan por la idea de que para poder acceder a esos 200 d\u00f3lares a precio \u00absolidario\u00bb, la autoridad monetaria exigir\u00e1 que se deje las divisas inmovilizadas durante un tiempo dentro del sistema financiero, ya sea en cuentas a la vista o haciendo un plazo fijo. <\/p>\n\n\n\n

As\u00ed, en el mercado se especula fuerte con la idea de que el Banco Central -tras el triunfo del ministro Mart\u00edn Guzm\u00e1n, que se opuso a la eliminaci\u00f3n absoluta del cepo- se conformar\u00e1 con un premio consuelo: ante la confirmaci\u00f3n de que el arranque se septiembre mostr\u00f3 un renovado apetito por los billetes verdes -hubo un mill\u00f3n de compradores que el primer d\u00eda hicieron colapsar los sistemas inform\u00e1ticos del home banking- intentar\u00e1 que los d\u00f3lares que los ahorristas compren se queden en el sistema financiero y as\u00ed no representen una erosi\u00f3n adicional en el balance de la autoridad monetaria.<\/p>\n\n\n\n

Es m\u00e1s, si permanecen depositados en plazos fijos o en cuentas a la vista significa que los bancos deben inmovilizar una parte de esos fondos, que quedar\u00e1 depositada en el Banco Central en forma de encajes y as\u00ed se fortalecer\u00e1n las reservas.<\/p>\n\n\n\n

\u00abSon cada vez m\u00e1s lo que quieren sacarle 200 d\u00f3lares baratos al Banco Central. Pero es cierto que en julio y agosto, los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares subieron, lo que muestra que mucha de la gente que compra lo hace para atesorar, incluso mucha gente est\u00e1 comprando porque est\u00e1 asustada y ve que otros compran\u00bb, se\u00f1al\u00f3 Gustavo Neffa, analista de Research For Traders.<\/p>\n\n\n\n

Y asegur\u00f3: \u00abEs muy posible que el Banco Central implemente la exigencia de dejar depositados los d\u00f3lares, porque a este ritmo de demanda no se puede perder m\u00e1s de a 1.000 millones de d\u00f3lares por mes de las reservas\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Se refer\u00eda a la gran cantidad de d\u00f3lares que los ahorristas compraron en agosto a trav\u00e9s del cupo de 200 d\u00f3lares por persona que el cepo habilita al tipo de cambio \u00absolidario\u00bb (d\u00f3lar oficial m\u00e1s 30% de impuesto PAIS). Aunque a\u00fan no se conoce la cantidad exacta de d\u00f3lares, se estima -por la recaudaci\u00f3n de la AFiP de este impuesto- que alcanz\u00f3 los 1.000 millones de d\u00f3lares. Algunos analistas hablan de hasta 1.200 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n\n\n\n

FocusEconomics: m\u00e1s pron\u00f3sticos sobre econom\u00eda y d\u00f3lar<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El REM del Banco Central es tomado como referencia en el mercado, que tambi\u00e9n mira con mucha atenci\u00f3n a la encuesta que realiza FocusEconomics, cuya \u00faltima edici\u00f3n fue difundida a mediados de agosto. Esta \u00faltima se realiza entre 40 economistas y bancos de inversi\u00f3n nacionales y extranjeros.<\/p>\n\n\n\n

Luego de la resoluci\u00f3n positiva para la reestructuraci\u00f3n del pago de la deuda externa con los principales acreedores, y en un marco de variados problemas econ\u00f3micos que traen aparejados los cinco meses de pandemia, los analistas realizaron proyecciones algo m\u00e1s alentadoras sobre las principales variables que preocupan a los argentinos.<\/p>\n\n\n\n

Las estimaciones alcistas para d\u00f3lar e inflaci\u00f3n de los economistas son apenas inferiores a las reflejadas meses atr\u00e1s, de acuerdo al informe que acaba de publicarse en agosto de la consultora FocusEconomics, en el que encuest\u00f3 a unos 40 referentes locales e internacionales de reconocidas entidades bancarias y consultoras.<\/p>\n\n\n\n

En base a los interrogantes que nacen por c\u00f3mo el Gobierno lograr\u00e1 contrarrestar la baja en la actividad, contener los precios que se encuentran congelados y revertir la gran emisi\u00f3n de pesos que puede afectar al tipo de cambio, los pron\u00f3sticos para los pr\u00f3ximos meses por ahora son \u00abcalmos\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan el consenso de los economistas encuestados por FocusEconomics, el tipo de cambio cotizar\u00e1 para fin de a\u00f1o a $87,12, dato que marca una baja de 88 centavos respecto a las previsiones del informe previo (julio).<\/p>\n\n\n\n

Es decir, se observa un freno de la tendencia alcista respecto al d\u00f3lar, ya que el mes pasado se proyectaba para diciembre $88.<\/p>\n\n\n\n

De acuerdo al \u00faltimo cierre registrado en la cotizaci\u00f3n del billete mayorista de $73, desde ahora hasta fin de a\u00f1o habr\u00eda un alza en su precio (una devaluaci\u00f3n) del 19,3%.<\/p>\n\n\n\n

Y en todo el 2020, la depreciaci\u00f3n estimada para el peso ser\u00eda de 45,4%, casi 2 puntos porcentuales menos de lo que se esperaba impl\u00edcitamente en el relevamiento anterior.<\/p>\n\n\n\n

\u00abLa moneda es administrada por el Banco Central para evitar variaciones abruptas\u00bb, sostiene el informe, para agregar que este a\u00f1o \u00abla inflaci\u00f3n elevada y un mal desempe\u00f1o econ\u00f3mico pesar\u00e1n sobre la moneda\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

El resultado ser\u00eda que la suba del precio del d\u00f3lar para todo 2020 ser\u00eda superior por unos puntos a la inflaci\u00f3n proyectada para el mismo per\u00edodo, que es de un consenso de 41,3%, seg\u00fan el informe de agosto.<\/p>\n\n\n\n

La suba de precios estimada por los economistas representa una ca\u00edda cercana a un punto porcentual, frente a los 42,2% proyectados en el estudio del mes pasado.<\/p>\n\n\n\n

\u00abEste a\u00f1o, la inflaci\u00f3n se mantendr\u00e1 elevada en medio de una fuerte expansi\u00f3n de la base monetaria y una depreciaci\u00f3n del peso. Sin embargo, las grandes brechas de producci\u00f3n y los bajos precios del petr\u00f3leo deber\u00edan ejercer cierta presi\u00f3n a la baja sobre los precios\u00bb, resume el informe de FocusEconomics.<\/p>\n\n\n\n

En conclusi\u00f3n, tanto d\u00f3lar como inflaci\u00f3n muestran pron\u00f3sticos estables desde hace dos meses.<\/p>\n\n\n\n

El consenso de los analistas encuestados por FocusEconomics sobre la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar mayorista para fin de a\u00f1o en $87,12, supera en m\u00e1s de dos pesos al precio que se est\u00e1 negociando el billete estadounidense en el mercado de futuros y opciones del Rofex-Matba, que el martes cerr\u00f3 a $85,72 para la posici\u00f3n de fin de diciembre.<\/p>\n\n\n\n

Por el lado de los pron\u00f3sticos individuales, el precio m\u00e1s alto para el tipo de cambio para diciembre vuelve a ser liderado este mes por el Citigroup Global Mkts, con $102, la misma cifra que en los dos relevamientos anteriores.<\/p>\n\n\n\n

Le sigue nuevamente, y con la misma cifra que en julio, los analistas del banco HSBC, con un estimado de $100.<\/p>\n\n\n\n

Un poco m\u00e1s lejos completa el podio la consultora Orlando Ferreres (OJF & Asociados), con una proyecci\u00f3n de $94,04 para fin de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a las proyecciones m\u00e1s alentadoras, respecto a que se produzca una menor devaluaci\u00f3n en el mercado, se destaca el Credit Suisse, que espera que el tipo de cambio se ubique en $79,49 para fin de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Para el economista Lorenzo Sigaut Gravina, Director de Ecolatina, el Gobierno podr\u00eda decidir terminar el 2020 con un tipo de cambio oficial en torno a los $90 \u00abpara mejorar un poco la competitividad externa e intentar cerrar un poco la brecha, que hoy est\u00e1 en niveles muy t\u00f3xicos, con miras a las elecciones del a\u00f1o que viene\u00bb, grafica a iProfesional.<\/p>\n\n\n\n

Al respecto, Juan Luis Bour, Economista Jefe de FIEL, cuyos pron\u00f3sticos en el FocusEconomics son de $88 para diciembre, resume: \u00abLos datos muestran una perspectiva de aceleraci\u00f3n de inflaci\u00f3n que se acompa\u00f1a parcialmente con el d\u00f3lar. Las causas son el d\u00e9ficit, la emisi\u00f3n asociada y la necesidad de desfreezar algunas cosas. El \u00b4Capit\u00e1n Hielo\u00b4 se fue de rosca\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Por el lado de Econviews, con estimaciones de $89 para fin de a\u00f1o, su Economista Senior, Mariela D\u00edaz Romero, indica a iProfesional que: \u00abBajamos la estimaci\u00f3n del precio de d\u00f3lar porque vemos menos nominalidad por haber bajado previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n de 50% a 40% para este a\u00f1o, porque se est\u00e1 pisando todo lo que se puede mediante precios congelados, una depreciaci\u00f3n lo m\u00e1s chica posible del tipo de cambio y regulaci\u00f3n de tarifas de servicios p\u00fablicos\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Y completa: \u00abAun as\u00ed, el precio de $89 implica una aceleraci\u00f3n en el crawling peg (devaluaci\u00f3n lenta) desde hoy hasta fin de a\u00f1o, m\u00e1s que nada por la din\u00e1mica de intervenci\u00f3n cambiaria, ya que todos los d\u00edas el Banco Central debe intervenir en el mercado vendiendo divisas. Como resultado, tambi\u00e9n vemos que la inflaci\u00f3n acelera en el segundo semestre\u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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