{"id":186366,"date":"2020-09-14T09:35:18","date_gmt":"2020-09-14T12:35:18","guid":{"rendered":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/?p=186366"},"modified":"2020-09-14T09:35:19","modified_gmt":"2020-09-14T12:35:19","slug":"guzman-apuesta-al-proyecto-de-presupuesto-para-bajar-la-brecha-del-dolar-blue","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/?p=186366","title":{"rendered":"Guzm\u00e1n apuesta al proyecto de Presupuesto para bajar la brecha del d\u00f3lar blue"},"content":{"rendered":"\n

El ministro cree que, al dar se\u00f1ales de moderaci\u00f3n fiscal para el a\u00f1o pr\u00f3ximo, dar\u00e1 el mensaje que el mercado necesita para sacar la presi\u00f3n devaluatoria<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Mart\u00edn Guzm\u00e1n est\u00e1 convencido de que la va a dar vuelta. Que las expectativas negativas que persisten en el mercado sobre la gesti\u00f3n oficial son exageradas. Y que el paso del tiempo le dar\u00e1 la raz\u00f3n. Como cuando termin\u00f3 de cerrar el acuerdo con los acreedores, que aleja el fantasma del default por los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

El ministro intenta ponerle un sello a su gesti\u00f3n desde el primer momento, con aqu\u00e9llo de \u00abtranquilizar\u00bb la econom\u00eda. Insiste con ese concepto. Aunque, en la Argentina, cualquier cosa que denote tranquilidad suene ut\u00f3pico.<\/p>\n\n\n\n

Por lo pronto, los tiempos apremian y ya esta semana -a poco de cerrar trato con los acreedores- volver\u00e1 a jugarse una instancia decisiva: ser\u00e1 cuando presente en el Congreso el Presupuesto 2021, el primero de la administraci\u00f3n Fern\u00e1ndez.<\/p>\n\n\n\n

El ministro ya adelant\u00f3 que all\u00ed incluir\u00e1 una pauta de d\u00e9ficit fiscal del 4,5% del PIB para el a\u00f1o que viene, lo que ya le sum\u00f3 objeciones desde la City porte\u00f1a y tambi\u00e9n desde Wall Street, por considerarlo un objetivo demasiado taca\u00f1o para las urgencias de la Argentina.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfPuede haber alg\u00fan cambio de \u00faltimo momento? Dentro del Gobierno, nadie quiere desmentir al ministro. Mientras en la City sospechan que en el proyecto del Presupuesto podr\u00eda incluirse una \u00abtrampita\u00bb: acaso sea una subestimaci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico para el a\u00f1o que viene, que luego sirva para sobrecumplir la meta. Un antiguo \u00abardid\u00bb que utilizaba el primer kirchnerismo para dejarse margen de maniobra en la distribuci\u00f3n de fondos.<\/p>\n\n\n\n

D\u00f3lar, inflaci\u00f3n y tasas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Dos fines de semanas atr\u00e1s, Guzm\u00e1n convenci\u00f3 al Presidente de que no deb\u00eda cortar el \u00abd\u00f3lar ahorro\u00bb para evitar una disparada de la cotizaci\u00f3n del \u00abparalelo\u00bb y de los \u00abalternativos\u00bb: contado con liqui y MEP.<\/p>\n\n\n\n

El ministro est\u00e1 convencido de que la brecha entre el d\u00f3lar \u00abahorro\u00bb y el \u00abparalelo\u00bb -ahora en torno al 30%- se reducir\u00e1 a no m\u00e1s del 10% dentro de cuatro a seis semanas. \u00abEntraremos en una din\u00e1mica virtuosa\u00bb, suponen en su entorno.<\/p>\n\n\n\n

En el Gobierno est\u00e1n convencidos de que habr\u00e1 una suba en las cotizaciones de los nuevos bonos de la deuda -surgidos tras el canje- aunque miran de reojo que Wall Street no haga pegar un susto, como a comienzos de esta semana.<\/p>\n\n\n\n

La disminuci\u00f3n de la brecha resulta clave para aplacar la \u00abeuforia\u00bb por el d\u00f3lar \u00abahorro\u00bb. La venta de d\u00f3lares a los minoristas viene quebrando r\u00e9cord mes tras mes, y cuando Alberto Fern\u00e1ndez abri\u00f3 la chance de eliminar la posibilidad, Guzm\u00e0n le pidi\u00f3 tiempo para dar vuelta las expectativas.<\/p>\n\n\n\n

Para lograr el objetivo, \u00ablos nuevos t\u00edtulos podr\u00edan rendir entre 8% y 9% anual en el corto plazo\u00bb, arriesgan fuentes oficiales que hablaron con iProfesional. \u00abLo m\u00e1s acuciante y cr\u00edtico ya se resolvi\u00f3, que era una negociaci\u00f3n dur\u00edsima con los acreedores, y que deb\u00eda resolverse r\u00e1pido\u00bb, explican.<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central, se sabe, est\u00e1 dispuesto a utilizar su artiller\u00eda -tambi\u00e9n constituida por unos u$s7.500 a u$s9.000 millones- en bonos de la \u00abnueva\u00bb deuda para intervenir en el mercado para forzar la baja del \u00abcontado con liqui\u00bb y el \u00abMEP\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Hay poco tiempo: hasta el \u00faltimo lunes, el BCRA llevaba vendidos u$s493 millones (apenas cinco d\u00edas h\u00e1biles) para atender la demanda dolarizadora y evitar una devaluaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Dentro de ese circuito para mejorar las expectativas, los funcionarios le ponen todas las fichas a la presentaci\u00f3n del Presupuesto. \u00abVa a quedar claro que buscamos la consolidaci\u00f3n fiscal\u00bb, se\u00f1alan.<\/p>\n\n\n\n

Los \u00faltimos registros oficiales ya dan cuenta de la tendencia buscada; de la se\u00f1al que Econom\u00eda quiere enviar al \u00abmercado\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Aun en plena pandemia, con picos de contagios, el Gobierno hace esfuerzos por desmontar lentamente el gasto Covid, y mostrar un camino hacia el ordenamiento. Por eso -afirman- se observa un achicamiento en la brecha entre el gasto p\u00fablico y la recaudaci\u00f3n impositiva, tanto en junio como en julio y el mes pasado.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed como con el rojo de las cuentas p\u00fablicas, tambi\u00e9n con la inflaci\u00f3n habr\u00e1 se\u00f1ales de moderaci\u00f3n. \u00abEl proceso ser\u00e1 largo pero consistente\u00bb, afirman. Los funcionarios tienen en cuenta que algunos de los precios est\u00e1n vinculados a la decisi\u00f3n pol\u00edtica y a la extensi\u00f3n de la pandemia, como las tarifas de los servicios p\u00fablicos, que por lo pronto se encuentran congeladas hasta fin de a\u00f1o, pero hasta ahora nadie se atreve a pronosticar el desanclaje.<\/p>\n\n\n\n

Hay una decisi\u00f3n, eso s\u00ed, de mantener una tasa de inter\u00e9s levemente positiva, con instrumentos que, de a poco, vayan inspirando la fe de los ahorristas en la moneda local. Algo que, por ahora, parece m\u00e1s bien \u00abArgentina a\u00f1o verde\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Una se\u00f1al de ese camino se conoci\u00f3 en la tarde del jueves, cuando el Banco Central habilit\u00f3 a los bancos a tomar plazos fijos atados a la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar. Una medida que hab\u00eda sido adelantada por iProfesional el \u00faltimo 15 de agosto.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfDesdoblamiento descartado?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u00abDe ninguna manera\u00bb, rechazan quienes tratan al ministro en la cotidianeidad. La posibilidad de desdoblar el mercado cambiario trascendi\u00f3 en el seno mismo del Gobierno.<\/p>\n\n\n\n

La vicejefa de Gabinete, Cecilia Todesca, aprob\u00f3, en p\u00fablico, ese camino. Pero Guzm\u00e1n y tambi\u00e9n Miguel Pesce rechazan la posibilidad de un desdoblamiento cambiario.<\/p>\n\n\n\n

\u00abNo hay ninguna experiencia exitosa de ese r\u00e9gimen. En algunos casos puede servir en el corto plazo, pero no en el largo. El mercado, en alg\u00fan momento, presiona por un mercado cambiario \u00fanico. De hecho, ya vimos en 2015 c\u00f3mo termina una experiencia similar\u00bb, apunta la fuente.<\/p>\n\n\n\n

\u00abAc\u00e1 tenemos que recordar c\u00f3mo funcionaba el mercado cambiario a comienzos de a\u00f1o. La cotizaci\u00f3n del paralelo se encontraba por detr\u00e1s del d\u00f3lar \u2018ahorro\u2019. Se alter\u00f3 todo a partir de mayo, cuando el mercado tuvo muchas dudas sobre la negociaci\u00f3n de la deuda, pero esa instancia termin\u00f3 de manera exitosa. Creemos que vamos a volver a aquel escenario de brecha muy baja\u00bb, agregan desde los despachos oficiales, con el pedido de mantener el anonimato.<\/p>\n\n\n\n

\u00abLa clave pasa por estabilizar las expectativas, y en eso estamos. La semana que viene ser\u00e1 clave, con la presentaci\u00f3n del Presupuesto 2021 y el inicio formal de las negociaciones con el Fondo Monetario\u00bb, concluye.<\/p>\n\n\n\n

La hoja de ruta en el Palacio de Hacienda se parece a lo que aguardan en algunos bancos de Wall Street.<\/p>\n\n\n\n

Ese punteo incluye cuatro cuestiones que, tanto para el Gobierno como para los financistas, resultan clave para lo que viene en los pr\u00f3ximos meses, donde se juega gran parte de la suerte de la econom\u00eda post pandemia:<\/p>\n\n\n\n