{"id":193812,"date":"2021-02-16T10:33:46","date_gmt":"2021-02-16T13:33:46","guid":{"rendered":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/?p=193812"},"modified":"2021-02-16T10:41:32","modified_gmt":"2021-02-16T13:41:32","slug":"para-especialista-de-wall-street-luego-de-las-elecciones-se-vendra-el-ajuste-de-fernandez","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/?p=193812","title":{"rendered":"Para especialista de Wall Street, luego de las elecciones se vendr\u00e1 el \u00abajuste\u00bb de Fern\u00e1ndez"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Jorge Piedrahita, de Gear Capital en Nueva York, dice que el Gobierno buscar\u00e1 anclar las variables. Cree que hay panorama sombr\u00edo para el pa\u00eds. \u00bfPor qu\u00e9?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jorge Piedrahita es el CEO de Gear Capital Partners, una firma de asesor\u00eda macroecon\u00f3mica, pol\u00edtica y de reestructuraci\u00f3n de deuda con sede en Nueva York. Cofundador de Torino Capital LLC, es un veterano de Wall Street con amplia experiencia en los mercados latinoamericanos. Piedrahita tiene m\u00e1s de 20 a\u00f1os de experiencia en servicios financieros en mercados emergentes, adquirida en distintos bancos como Citibank y compa\u00f1\u00edas como Ford Motor Company. Adem\u00e1s, es columnista y suele ser consultado por varios medios como CNN y la agencia Bloomberg.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A continuaci\u00f3n, un resumen de la charla que mantuvo el especialista con el Profesional: <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>-La inflaci\u00f3n este a\u00f1o arranc\u00f3 muy alta en la Argentina y el mercado estiman que llegar\u00e1 al 50% mientras que el Gobierno repite que ser\u00e1 menor que la del 2020. \u00bfQui\u00e9n le est\u00e1 errando feo en el pron\u00f3stico?<\/strong><br><br> -Si vemos el curso de la pol\u00edtica macroecon\u00f3mica y monetaria que tenemos hoy la inflaci\u00f3n de 50% o m\u00e1s ser\u00e1 una realidad. Sin embargo en un a\u00f1o electoral y considerando que la inflaci\u00f3n es percibida como muy negativa por los votantes, el Gobierno buscar\u00e1 anclar la misma con pol\u00edticas fallidas pero de impacto en el corto plazo: devaluar por debajo de la inflaci\u00f3n, minimizar subas de tarifas, precios cuidados, etc. Luego de las elecciones se har\u00eda el ajuste y la inflaci\u00f3n reprimida artificialmente se reconocer\u00eda en las subas de tarifas y precios que forman parte de un ajuste inevitable a ese momento (el cual bajar\u00eda los salarios reales).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>-Mart\u00edn Guzm\u00e1n se alz\u00f3 como un ministro \u00abtodopoderoso\u00bb. Controla precios, el acuerdo con el FMI y ahora la pol\u00edtica monetaria y cambiaria luego de avisar que el d\u00f3lar oficial subir\u00e1 menos que la inflaci\u00f3n este a\u00f1o. O sea, que habr\u00e1 atraso cambiario. \u00bfPuede un ministro controlar todas las variables de la econom\u00eda?<\/strong><br><br> -Un ministro controla algunas variables y por periodos de tiempo limitados. Guzm\u00e1n sigue el libreto electoral y la econom\u00eda se afina seg\u00fan las notas electorales que entonan Cristina Kirchner y La C\u00e1mpora. Hay una fuerte preocupaci\u00f3n en la coalici\u00f3n gobernante sobre las perspectivas electorales por la grave situaci\u00f3n econ\u00f3mica que enfrentan los votantes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>-El nivel de inversiones en la Argentina es nulo. Pareciera que hay m\u00e1s empresarios con ganas de irse que los que est\u00e1n dispuestos a aprovechar \u00aboportunidades\u00bb que la crisis trae. \u00bfLa visi\u00f3n desde Nueva York es la misma?<\/strong><br><br> -Muy pocos proyectos generan retornos que superan la tasa requerida por el elevado riesgo pa\u00eds lo cual lleva a una baja de la inversi\u00f3n de forma que comienza a disminuir el stock de capital productivo. Este es un problema de m\u00e1s de 10 a\u00f1os en Argentina. Sin inversi\u00f3n no se crece. No hace sentido invertir en Argentina a menos que tengas un \u00abpayback\u00bb (retorno del capital) de muy corto plazo. El gobierno insiste en enviar se\u00f1ales que generan temor en el inversor.<br>El ataque institucional de Cristina Kirchner, las estocadas de La C\u00e1mpora para tomar el control partidario en la Provincia de Buenos Aires y coronar a M\u00e1ximo, los controles de precios, una carga impositiva elevada, un Estado lleno de \u00f1oquis y al servicio feudal de la Sra. Kirchner y su proyecto hegem\u00f3nico, etc. Este panorama sombr\u00edo solo genera fuga de capitales.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>-Este es un a\u00f1o electoral y por lo tanto el oficialismo intentar\u00e1 poner toda la \u00abcarne en el asador\u00bb para llegar lo mejor posible. Sin una oposici\u00f3n que lo pueda confrontar, \u00bfcree que podr\u00eda salir fortalecido el Gobierno en las elecciones de octubre?<\/strong><br><br> -El gobierno no tiene alternativa y \u00abdebe apostar fuerte\u00bb para evitar una debacle electoral. Afortunadamente para el kirchnerismo la oposici\u00f3n no se percibe suficientemente articulada para castigar al oficialismo en las urnas. No veo al gobierno fortalecido en las elecciones de octubre. El mejor escenario para el pa\u00eds ser\u00eda que el oficialismo sea fuertemente castigado dando esperanzas de que podr\u00eda haber un nuevo viraje hacia la derecha en las pr\u00f3ximas elecciones presidenciales.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>-Argentina, para el mundo, dej\u00f3 de ser un destino interesante. Los inversores no compran deuda que rinde 17% anual y tampoco hay mucho inter\u00e9s en el equity a pesar de valuaciones competitivas. \u00bfUn acuerdo con el FMI puede mejorar eso o tampoco ser\u00e1 suficiente y los activos argentinos pasar\u00e1n sin pena ni gloria?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">-En la \u00faltima reestructuraci\u00f3n los bonistas aceptaron condiciones legales que facilitan futuras reestructuraciones de forma que se termina en un \u00abpaga Dios\u00bb. Los instrumentos estaban mal dise\u00f1ados ya que se parecen m\u00e1s a un cup\u00f3n cero que a un bono normal. La percepci\u00f3n inversora es que sin \u00abcarry\u00bb (cup\u00f3n corriente) se pierde incentivo y el gobierno es premiado de forma que cuando debe comenzar a pagar pueda buscar una nueva reestructuraci\u00f3n. Los precios reflejan una alta probabilidad de una nueva reestructuraci\u00f3n. Y desde el Gobierno siguen enviando se\u00f1ales negativas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para quienes hemos seguido la hecatombe chavista en Venezuela nos da la sensaci\u00f3n que Cristina Kircher est\u00e1 siguiendo un libreto similar. Ello explicar\u00eda los largos meses que pas\u00f3 en La Habana, posiblemente planificando su estrategia con el asesoramiento de los cubanos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un acuerdo con el Fondo siempre es positivo pero la dureza ideol\u00f3gica del Gobierno dificulta dicha negociaci\u00f3n y terminar\u00e1 siendo un acuerdo con ajustes en el futuro que tal vez no se cumplan, por lo cual se solicitar\u00e1 un \u00abwaiver\u00bb (exenci\u00f3n al menos temporal). Es la historia de todos los compromisos de Argentina con el FMI.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Jorge Piedrahita, de Gear Capital en Nueva York, dice que el Gobierno buscar\u00e1 anclar las variables. Cree que hay panorama sombr\u00edo para el pa\u00eds. \u00bfPor qu\u00e9? Jorge Piedrahita es el CEO de Gear Capital Partners, una firma de asesor\u00eda macroecon\u00f3mica, pol\u00edtica y de reestructuraci\u00f3n de deuda con sede en Nueva York. 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