{"id":145408,"date":"2018-06-12T07:56:06","date_gmt":"2018-06-12T10:56:06","guid":{"rendered":"http:\/\/www.cunadelanoticia.com\/?p=145408"},"modified":"2018-06-12T08:09:37","modified_gmt":"2018-06-12T11:09:37","slug":"para-fitch-la-inflacion-sera-de-275-y-la-deuda-llegara-al-52-del-pbi-este-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.cunadelanoticia.com\/?p=145408","title":{"rendered":"Para Fitch, la inflaci\u00f3n ser\u00e1 de 27,5% y la deuda llegar\u00e1 al 52% del PBI este a\u00f1o"},"content":{"rendered":"

La calificadora redujo a 1,3% su proyecci\u00f3n de crecimiento para 2018 y advirti\u00f3 por el cumplimiento de las metas fiscales.<\/strong><\/p>\n

La calificadora Fitch Ratings redujo este lunes la proyecci\u00f3n de crecimiento de la econom\u00eda argentina para este a\u00f1o desde el 2,6% hasta el 1,3%. Esta compresi\u00f3n a la mitad de las expectativas sobre el nivel de actividad econ\u00f3mica estuvo acompa\u00f1ada de una estimaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n de 27,5% para 2018 y de un incremento de la deuda p\u00fablica muy por encima de las previsiones de Macri y Dujovne, ambas producto de la \u00ababrupta depreciaci\u00f3n del peso\u00bb, que hoy lleg\u00f3 al 40% en el a\u00f1o.<\/p>\n

\u00abFitch proyecta ahora una suba de la inflaci\u00f3n en Argentina de 27,5% para todo 2018 con motivo del traslado a precio de la devaluaci\u00f3n del peso, lo que perjudicar\u00e1 el salario real y la confianza, mientras que el ajuste fiscal y monetario pesar\u00e1 en el consumo y la inversi\u00f3n\u00bb, indic\u00f3 la calificadora de riesgo en un documento en ingl\u00e9s difundido hoy.<\/p>\n

\u00abHemos reducido el pron\u00f3stico de expansi\u00f3n del PBI a 1,3% dando continuidad a un patr\u00f3n de crecimiento d\u00e9bil y vol\u00e1til\u00bb, sostuvo el informe publicado en Londres. Pese a estas proyecciones menos optimistas que las previas, la calificadora de deuda decidi\u00f3 sostener la calificaci\u00f3n actual y su perspectiva: el pasado 4 de mayo Fitch la hab\u00eda bajado de perspectiva positiva a estable.<\/p>\n

\u00abEl acuerdo del pa\u00eds con el Fondo mitiga el riesgo financiero local luego del da\u00f1o en la confianza por parte de los mercados, lo que respalda la calificaci\u00f3n ‘B’ y de panorama ‘estable’ de Argentina\u00bb, resalt\u00f3 la agencia.<\/p>\n

No obstante, \u00ablas perspectivas futuras de calificaci\u00f3n dependen de la aplicaci\u00f3n de medidas que restablezcan la credibilidad y reduzcan las vulnerabilidades macroecon\u00f3micas, que enfrentan una incertidumbre considerable\u00bb.<\/p>\n

De hecho, desde que el Dujovne y Sturzenegger anunciaron el pasado jueves el pr\u00e9stamo del FMI y los lineamientos generales de la pol\u00edtica macroecon\u00f3mica, el riesgo pa\u00eds tuvo una leve baja el viernes que fue nuevamente superada este lunes, ya que hoy subi\u00f3 2,31% acompa\u00f1ando el alza del d\u00f3lar hasta ubicarse en 487 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n

\u00abEl acuerdo con el FMI deber\u00eda apoyar a Argentina en su estatus crediticio de ‘B\/Estable’ en momentos de mayor dificultad para contener los riesgos de financiamiento; el desembolso inicial de 15.000 millones de d\u00f3lares ayudar\u00e1 a la necesidad de tomar cr\u00e9dito en 2018-2019, con la disponibilidad de acceder al resto como referencia precautoria\u00bb, analiz\u00f3 Fitch.<\/p>\n

De acuerdo al estudio de la agencia calificadora de riesgo soberano, los impuestos ya son elevados y el 60% del gasto primario es r\u00edgido por corresponder a beneficios sociales que se ajustan con \u00abuna nueva f\u00f3rmula referenciada a la inflaci\u00f3n pasada m\u00e1s elevada\u00bb. Por esto, y anticipando resistencia a los ajustes \u00abpol\u00edticamente sensibles\u00bb, ve dif\u00edcil que el Gobierno pueda avanzar con el programa fiscal que se fij\u00f3 en su carta de intenci\u00f3n al FMI para la solicitud del cr\u00e9dito Stand-by.<\/p>\n

\u00abAcelerar la consolidaci\u00f3n fiscal probablemente sea la medida m\u00e1s dificultosa. Fitch espera que se alcance en 2018 un d\u00e9ficit de 2,7% del PBI a partir de nuevos recortes en el gasto, la animada recaudaci\u00f3n de principios de a\u00f1o y la inflaci\u00f3n por encima de lo esperado (que hace que los ingresos crezcan m\u00e1s r\u00e1pido que las erogaciones). Pero alcanzar las subsiguientes metas de 1,3% en 2019, 0% en 2020 y super\u00e1vit de 0,5% en 2021 ser\u00e1 mucho m\u00e1s arduo\u00bb, consider\u00f3 la calificadora de deuda.<\/p>\n

C\u00f3mo sigue la deuda<\/strong><\/p>\n

Mientras que el Gobierno espera que la relaci\u00f3n deuda sobre PBI vaya a la baja a partir del a\u00f1o pr\u00f3ximo, Fitch tiene sus dudas y espera que este a\u00f1o se eleva pr\u00e1cticamente al doble de las proyecciones oficiales.<\/p>\n

En efecto, seg\u00fan el cuadro de sostenibilidad de la deuda p\u00fablica presentado por el ministro Dujovne en el anuncio del acuerdo del FMI se\u00f1ala que en 2018 la deuda p\u00fablica con el sector privado y organismos internacionales ascienda al 35,2% del PBI y promedio el 34,8% los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os para comenzar un sendero descendente de cerca de un punto del PBI hasta 2023. De esta forma, los intereses de deuda en 2018 y 2019 se ubicar\u00edan en 2,4% del PBI y luego bajar\u00edan gradualmente una d\u00e9cima por a\u00f1o hasta llegar al 2% en 2023.<\/p>\n

Por el contrario, para la agencia calificadora \u00abla din\u00e1mica de la deuda es elevadamente sensible a variables macroecon\u00f3micas inciertas. La abrupta deprecaci\u00f3n del peso ha revelado una trayectoria de la deuda m\u00e1s empinada, que anteriormente estaba enmascarada en la medida en que la depreciaci\u00f3n iba por detr\u00e1s de la inflaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

\u00abFitch proyecta que la deuda del Gobierno nacional sobrepase el 70% del PBI en 2018. La cifra es menor, 52% del PBI, cuando se la netea de deuda f\u00e1cilmente refinanciable en manos del Banco Central (Lebacs), pero solamente se ubica ligeramente por debajo de la mediana [de la categor\u00eda] \u2018B’ de alrededor del 60%. Los intereses contra ingresos se ubican por encima de la mediana en 11%\u00bb.<\/p>\n

\u00abLa acumulaci\u00f3n de deuda ha excedido ampliamente los d\u00e9ficits fiscales reportados en los \u00faltimos a\u00f1os, lo que sugiere que cuestiones contables pueden estar subestimado las necesidades de financiamiento y, por ende, los efuerzos necesarios para la estabilizaci\u00f3n de la deuda. Por ejemplo, el endeudamiento neto del Gobierno del a\u00f1o pasado de 55.000 millones de d\u00f3lares excedi\u00f3 el d\u00e9ficit de 34.000 millones de d\u00f3lares, lo que probablemente refleje la inclusi\u00f3n de algunos \u00edtems no devengados como ingresos y cancelaciones de obligaciones bajo la l\u00ednea\u00bb, concluy\u00f3 el documento. (La Pol\u00edtica Online)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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